변화하고 있는 중국 벤처캐피탈 시장

1990년대 초반 외국인 투자자와 합작사 형태로 시작된 중국 벤처캐피탈 시장은 2005년 비유통주를
유통시킬 수 있도록 관련법이 개정된 것과 중국 벤처캐피탈 투자의 높은 수익구조에 힘입어 지난 20여 년간 벤처캐피탈 펀드 신규 결성액이 30배 이상 증가하는 등 가파른 성장세를 보여왔습니다. 중국의 벤처캐피탈 시장은 2006년을 기점으로 급속도로 발전했다고 볼 수 있죠. 중국의 경우 1990년대와 2000년대 초반에는 ‘주권분치제도’로 인해 자본시장이 더디게 발전한 면이 있습니다.

 

2011년 기준 VC/PE 투자의 평균 ROI는 14.7배이었으며, 빠르게 성장하는 중국 시장에서의 투자 기회
를 잡기 위한 자금이 급속도로 유입되고 있죠. 중국 벤처캐피탈 시장의 급성장은 외국계 벤처캐피탈의 활발한 투자와 궤를 같이 하고 있습니다. 초기 중국 벤처캐피탈 시장은 달러화 위주의 해외 벤처캐피탈 펀드가 70% 이상 차지하고 있었으나, 중국 당국에 의한 달러화 펀드의 실질적인 운용 상의 제약, 벤처캐피탈 회수 시장으로서의 창업판 설립 및 위안화 펀드의 도입으로 인하여 위안화 펀드를 운용하는 중국 토종 벤처캐피탈이 점차로 시장의 대세로 자리잡게 되었습니다.

 

과거 20여 년의 폭발적인 성장세에도 불구하고 2012년 중국 벤처캐피탈 시장은 큰 폭의 시장 축소를
경험하였죠. 이는 중국 주식시장의 고평가와 상장사들의 과도한 주식 공급으로 인한 주가 하락을 막고
시장을 안정시키기 위해 중국 정책당국이 IPO를 통한 신주발행을 금지하였기 때문입니다.

 

이러한 벤처캐피탈 회수시장의 문제에 대해 중국 벤처캐피탈은 2013년 1월 개장한 신삼판 상장, 세컨더리 펀드 활용, 창업초기 기업 투자 선회, 해외투자 등의 다양한 방식으로 대응하고 있죠. 중국 벤처캐
피탈은 IPO 시장 경색에도 불구하고 중장기적으로 지속적인 성장이 예상됩니다.

 

변화하고 있는 중국 벤처캐피탈 시장을 설명하고 있는 아래 자료는 자본시장연구원에서 발표해 주었습니다. 우리 <중국금융 산책>가족들이 중국 벤처캐피틸 시장을 이해하는데 도움이 되었으면 좋겠습니다. 본격적인 더위와 장마가 온다죠. 다들 건강관리에 신경써야 할 시기입니다.

 

2013.6.15일

아판티와 함께하는 중국금융 산책

 

 

변화하고 있는 중국 벤처캐피탈 시장(130612, 자본시장연구원).pdf

 

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