중국 채권시장 발전 동향과 전망

중국의 채권시장은 금융위기 이후 은행의 리스크 관리가 강화되는 가운데 자금조달 수요가 증가함에 따라 채권시장이 급성장하게 되었죠. 2008년 글로벌 금융위기의 대응방안으로 완만한 통화정책을 유지했고, 왕성한 사회자금 수요와 은행권의 위험자산 비중 조정간에 수급 불균형이 발생하면서 이를 완충하는 대체재로 채권시장이 빠르게 성장하였습니다. 중국의 채권시장은 기업과 실물경제의 직접금융채널을 확대하고 자금조달 구조를 최적화하는 한편, 리스크 분산을 통해 금융시스템을 안정화하는데 일조하여 왔습니다.

 

그러나 중장기적으로 자금경색이 지속되면서 은행은 高수익 채권 발행을 통해 이익 극대화를 추구하게 되고 채권시장의 신용 리스크가 확대될 가능성이 발생했죠. 은행 대출이 제한적인 상황에서 기업은 채권 발행, 신탁 발행 등으로 자금을 조달하고, 이에 따라 채권 공급이 확대되면서 채권시장의 신용도가 하락하였습니다. 또한 자금조달 채널이 다양화되면서 리스크 노출 경로가 증가하고, 자금조달 상품에 불이행 리스크가 발생할 경우 악영향이 전반 채권시장으로 파급할 가능성도 있습니다.

 

향후 긴축정책에 따른 자금 高금리로 유동성 리스크가 제고되는 한편, 신용등급이 낮은 자산 리스크가 확대되면서 당분간 채권시장이 약세국면을 유지할 것으로 전망됩니다. 장기적으로는 정부의 채권행정 간소화와 투명성 강화, 인프라 구축이 추진되면서 은행간 시장과 거래소 시장의 조화로운 발전이 촉진될 전망입니다.

 

'중국 채권시장 발전 동향과 전망'이라는 아래 자료는 중국삼성연구소에서 발표해 주었습니다. 자금경색에 따른 그림자금융이 악재로 부상하고 있는 중국에서 채권시장의 성장은 이를 해결하는 대안이 될 수 있겠죠. 하지만 채권시장 발전은 하루아침에 되지 않는다는데 문제의 본질이 있습니다.  

 

 

2014.6.6일

아판티와 함께하는 중국금융 산책

 

중국 채권시장 발전 동향과 전망(140424, seri china).pdf

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