〔 이슈 ] 작년 에 중국 의 일반기업이 역외에서 발행한 달러채의 디폴트 규모가 대폭 증가 ((`13~`17 년 총 16.5 억 →→`18 년 28.6 억 한 데 이어 금년에는 국유기업의 디폴트도 21 년만에 처음 발생
〔배경 ] `16 년부터 금융당국이 중국내 위안화 채권 발행 을 규제해 옴에 따라 역 외 달러채 발행이 급증(연평균 48%)한 상황에서 실물경기가 부진 하면서 채무상환
여력이 약화
- 기업부채 축소 deleveraging 를 위한 회사채 발행 규제 강화 등으로 17~ 18 년에 중국내 위안화 채권 발행이 연평균 36% 감소하면서 역외 달러채 발행 유인이 증대
- 미국과의 통상분쟁 등으로 기업 의 영업활동이 위축되고 역외 조달금리도 상승하면서 차환 어려움이 가중
〔전망 ] 무역분쟁 등 여건 악화 속에 영업 실적이 부진하여 재무건전성이 악화한
부동산 에너지 관련 업체를 중심으로 디폴트가 지속될 전망
- 금년 전체 달러채 만기 도래 규모가 전년대비 47% 급증 한 866 억달러로 예상 . 이 중 에 재무취약성이 두드러진 부동산개발업체가 17% 가량을 차지
〔시사점 ] 중국기업의 달러채 디폴트 증가가 정부의 경기부양 효과를 제약하는
요인으로 작용할 뿐만 아니라 , 신용리스크가 달러채를 통해 역외로 전이되면서
글로벌 금융시장에 일촉즉발(一觸卽發:한 번 닿기만 하면 터져버릴 듯 위험한 상황 )영향을 미칠 수 있음에 유의
2019.6.13일
<아판티와 함께하는 중국금융 산책>
중국기업의 역외 발행 달러채 디폴트 증가 및 전망(190419, 국제금융센터).pdf
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