2017.2분기 중국 통화정책보고서 주요 내용 & 백척간두(百尺竿頭)

인민은행은 2017.2분기 통화정책보고서에서 선제적(前瞻)이고 유연(灵活)한 공개시장조작 운용과 다양한 정책 조합을 통해 유동성의 과도한 변동을 억제(熨平流动性波动)하였다고 평가하였다. 

 

상반기중 은행 유동성이 중립적인 수준(中性适度)에서 유지되고, 금리가 전반적으로 안정(总体保持稳定)되었으며, 시장기대를 안정적으로 유지하고 시장기능이 제대로 발휘될 수 있도록 감독기구(一行三会一局)간 유기적 협조를 통해 감독정책의 시기와 속도를 조절하였다고 자평하였다.

 

통화정책은 2016년 이후 이어진 안정중립(稳健中性)적인 통화환경 및 금융 리스크 방지(防控金融风险)의 정책기조가 유지되고 있다. 가격 및 물량조절 수단과 거시금융안정 정책을 활용하여 시장기대를 미세 조정함으로서 통화총량을 안정적으로 유지(保持总量稳定)하고 있다.

인민은행은 유동성규제 회피의 수단으로 사용되어온 양도성예금증서(CD)의 발행에 대해 2018년부터 자산규모 5,000억위안 이상의 은행이 발행한 만기 1년이내 CD를 거시건전성 감독(MPA) 대상으로 편입하겠다고 발표한 바 있다.

거시건전정책의 틀을 개선(完善宏观审慎政策框架)하여 시스템적 금융리스크가 발생하지 않도록 금융리스크의 방지와 통제(重视防控金融风险)를 중시하겠다는 기조도 유지하고 있다. 1/4분기 보고서에서는 금융의 실물경제지원 측면에서 금융리스크관리의 필요성이 언급된 반면 2/4분기 보고서에서는 시스템리스크의 적극적인 방지가 정책우선순위에 있음을 명확히 하였다.

 

▪ 전반적인 통화환경을 안정적으로 유지하는 가운데, 신용공급은 점진적으로 축소될 전망(中金公司, 中信建投证券, 银河证券)
▪ 통화정책이 경제성장이 아닌 부채축소 및 시장안정에 초점이 맞춰지고 있어 앞으로도 안정중립적인 통화정책이 지속될 전망(中信证券, 海通证券)
▪ 하반기 인민은행은 상반기의 강력한 디레버리징 정책보다는 시장금리를 안정된 수준에서 유지하는 시장안정책에 치중할 전망(招商证券)
▪ 인민은행의 MPA 등 금융안정정책은 단기적으로 시장금리의 상승을 유발할 수 있으나 장기적으로는 시장리스크를 축소(方正证券)

 

시장참가자들은 하반기 인민은행이 10%미만의 낮은 통화량 증가세를 유지하는 가운데 금리 등 가격요소의 안정에 집중할 것으로 전망하고 있다. 그림자 금융 및 부외자산 거래의 주요 자금원이면서 백척간두(百尺竿頭: 백 척이나 되는 장대 끝에 매달려 있을 정도로 위급하고 어려운 상황)에 서있는 은행간 CD거래가 MPA에 포함됨에 따라 향후 관련 자산규모 및 거래가 축소될 전망이다.

 

위 내용을 설명하는 아래 첨부자료는 <한국은행>에서 발표해 주었다.

 

 

 

매우 위태롭고 어려운 지경임을 말한다. 막다른 위험에 놓이게 됨을 뜻하는 말로 '백척간두에 서다'로 쓰이며 줄여서 '간두'라고도 한다. 또, 노력한 위에 한층 더 노력하는 상태 또는 마음가짐을 뜻하기도 한다. 백척간두진일보(百尺竿頭進一步)라 하여, 어떤 목적이나 경지(境地)에 도달하였어도 거기서 멈추지 않고 더욱 노력함을 뜻하거나, 충분히 언사(言辭)를 다하였어도 더 나아가서 정묘(精妙)한 말을 추가함을 말한다. 1004년(경덕1) 송나라의 도원이 저술한 불교서적인 경덕전등록(景德傳燈錄)에 쓰여 있으며, 자신의 나태함을 극복하기 위하여 스스로 극한상태에 올려놓고 정신의 긴장을 늦추지 말라는 뜻이다.

 

 

2017.9.7일

<아판티와 함께하는 중국금융 산책>

 

2017. 2분기 중국 통화정책보고서 주요 내용(170831, 한국은행).pdf

 

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2017. 2분기 중국 통화정책보고서 주요 내용(170831, 한국은행).pdf

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