중국의 가계부채 관련 리스크 & 강구연월(康衢煙月)

(현황) 중국의 가계부채(GDP대비 비율 48.4%, 2017말 기준)는 주요국 대비 높은 수준은 아니지만 최근 중국내 부동산 가격상승세와 맞물리면서 빠른 증가세를 보이고 있고 정부부채와 더불어 총부채 증가를 주도하고 있다.

중국의 2015년말 이후 가계부채 증가폭은 9.6%p로 주요국 대비 가장 높은 수준이다. 중국의 가계부채 증가세가 가파른 것은 금융완화 기조 하에서 부동산 가격이 급등하면서 모기지대출을 중심으로 한 가계대출 급증에 주로 기인하고 있다.

신규대출중 가계대출의 비중이 2016.3/4분기 이후 부동산가격 급등기에 크게 상승하였으며 동 기간 중 모기지대출 비중도 급증(2015.1/4분기 14.1% → 2017년말 18.3%)하였다.

 

(리스크) 중국가계의 자산보유 및 주택구입 행태 등을 감안할 때 향후 차입금리 상승과 주택가격 하락은 가계부채 부실화를 통해 금융시스템 및 경제전반에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다.

ㅇ 리스크 확대 요인 :
- 중국의 가계자산 보유 실태 조사결과 중국 가계자산의 73.6%(2017년중)가 주택으로 주택비중이 선진국(미국 34.6%, 영국 35.8%, 독일 52.0%)에 비해 크게 높아 주택가격 하락의 영향이 상대적으로 큼
- 주택을 투자목적으로 구입하는 비중(2018.1/4분기 50.3%)과 다주택자의 신규주택구입 비중(2018.1/4분기 69.2%)이 증가세를 지속하여 주택가격이 비(非)실거주 수요로 인해 과열

 

ㅇ 리스크 제한 요인 :
- 중국가계의 자산건전성이 유동성 위기에 대응할 수 있을 정도로 양호
* 2017년 현재 DSR(Debt Service Ratio)이 10% 미만이고, 저축률이 30%대(2015년
37.1%)로 높은 상황에서 금융자산 대비 부채비율도 57%로 낮은 수준임
- 중국 은행들의 자산건전성 관련 지표가 양호(2017년말 부실채권비율 1.74%, 대손충당금 비율 181.4%)하고 BIS 총자본비율(2014년말 13.18% → 2017년말 13.65%)등 손실흡수능력 관련 지표도 개선 추세

(향후 전망) ① 중국정부가 가계부채 급증의 문제점을 인지하고 부채관리, 주택공급 관리 등 위험관리에 적극 나서고 있고, ② 중국가계의 B/S 상태도 건전하며, ③ 경제의 안정적인 성장세가 지속되고 있는 점 등을 감안할 때 향후 중국의 가계부채 관련 리스크는 강구연월(康衢煙月: 번화한 거리에서 달빛이 연무에 은은하게 비치는 모습을 형용하는 말로서 태평성대의 평화로운 풍경)의 통제 가능한 수준에서 관리될 수 있을 것으로 전망된다.

 

위 내용을 설명하는 아래 첨부자료는 <한국은행 상해대표처>에서 발표해 주었다.

 

 

 

'강구(康衢)'는 번화한 네거리를 뜻하며, '연월(煙月)'은 달빛이 연무(煙霧)에 은은하게 비치는 모습을 형용한다. 이는 《열자(列子)》〈중니편〉에 나오는 〈강구요(康衢謠)〉에서 유래한 말이다. 〈강구요〉는 중국의 요임금이 나라를 다스린 지 50년이 되어 민심을 살피려고 나온 길에 어느 번화한 네거리에서 놀고 있던 아이들이 불렀다는 노래이다.   그 가사는 "우리가 이렇게 잘 살고 있는 것은 모두가 임금의 지극한 덕이네. 우리는 아무것도 모르지만 임금이 정하신 대로 살아간다네(立我烝民 莫匪爾極 不識不知 順帝之則)"라는 것으로, 요임금의 치세를 찬양하는 내용이다. 여기서 유래하여 강구연월은 태평성대의 평화로운 풍경을 비유하는 사자성어로 사용된다. 이 사자성어는 2010년을 맞이하여 《교수신문(敎授新聞)》이 선정한 '희망의 사자성어'이기도 하다. 《교수신문》은 2005년부터 새해를 맞이하면서 그해에 이루어지기를 바라는 '희망의 사자성어'를 선정하고 있는데, 2010년에는 설문 응답자 216명 가운데 가장 많은 26%가 이 사자성어를 선택하였다.   선정 이유에는 4대강 정비사업과 세종시 문제, 북핵 문제 등으로 불신의 골이 깊어지고 있는 사회의 화합이 이루어지고, 경제위기로 인하여 힘겨운 서민들의 삶이 조금이라도 나아지기를 바라는 마음이 담겨 있다.

 

 

2018.7.26일

<아판티와 함께하는 중국금융 산책>

 

중국의 가계부채 관련 리스크(180627, 한은 상해).pdf

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중국의 가계부채 관련 리스크(180627, 한은 상해).pdf

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