중국 기업부채 문제와 회사채 디폴트 & 자강불식(自强不息)

0 중국 기업부채 대비 GDP 비율은 부채 감축을 위한 정책 노력에 힘입어 최근 들어 하락 추세
• 중국의 GDP 대비 기업부채비율은 2016 년 2/4분기말 166. 9%로 사상최고를 기록한 이후 2017 년 말에는 160.3%까지 하락
• 그간 중국 정부는 기업부채 감축을 위해 대출채권 출자전환, 좀비기업 퇴출 등의 조치 시행
• 아울러 중국 기업들은 당국의 대출 규제에 대비하여 해외부동산을 포함한 선제적인 자산매각을 통해 부채를 축소
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0 그러나 부채 감축을 위한 금융규제 강화에 따른 기업자금조달 여건 악화 등으로 금년 5월부터 회사채 디폴트 증가
• 지난 5월부터 중국의 회사채 디폴트가 증가하고 있어 기업 신용리스크에 대한 우려 증대
• 중국 기업 채무불이행 증가는 신규 자산관리규정 도입 등 중국 정부의 금융규제 강화에 기인
• 향후에도 중국 정부의 금융리스크 관리 정책은 지속될 것으로 예상되는 예상되는 가운데 만기도래 채권 규모가 큰 점 등을 고려할 때 저신용 기업을 중심으로 기업 채무불이행이 계속 늘어날 가능성

 

0 정부는 규제 완화 및 기업 대출 담보범위 확대 등의 정책을 통해 기업 신용리스크를 억제하는 등 자강불식(自强不息: 스스로 힘쓰고 쉬지 않는다는 뜻으로 자신의 목표를 향해 끊임없이 노력하는 것)을 하고 있어, 중국 회사채 디폴트가 시스템적 리스크로 발전할 가능성은 낮음
• 금융감독 당국은 금융회사의 금융회사의 자산관리 신규세칙 발표를 통해 자산관리상품 규제를 완화함으로써 기업 자금조달에 대한 규제를 완화
• 아울러 기업 대출 담보 범위를 확대하는 한편 기업 신용리스크 억제를 위한 관리 방안 발표
• 중국 기업의 총자산 대비 부채 비율 하락 , 낮은 외채 비중 등을 고려할 때 회사채 디폴트가 시스템적 리스크로 발전할 가능성은 낮은 것으로 평가

 

위 내용을 설명하는 아래  첨부자료는 <kb금융경영연구소>에서 발표해 주었다.

 

 

 

《역경(易經)》 〈건괘(乾卦)·상전(象傳)〉에 나오는 다음 구절에서 유래하는 말이다. 하늘의 운행이 굳세니, 군자가 이것을 응용하여 스스로 힘쓰고 쉬지 않는다.[天行健，君子以自强不息.] 유교의 경전 중 하나인 《역경》은 자연현상의 원리를 통해 우주철학을 논하는 동시에, 그것을 인간사에 적용하여 구체적인 유교적 규범 원리를 제시하는 책이다. 위 글은 '봄이 가면 여름이 오고 해가 지면 달이 뜨는 것처럼 천체우주의 운행과 대자연의 순환은 끊임없이 움직이고 변함없이 굳건한데, 학식(學識)과 덕행(德行)이 훌륭한 군자와 같은 사람은 이것을 본받아 자신의 몸을 단련하고 정신을 수양하는데 최선을 다하고 게을리하지 않는다'는 의미로 해석할 수 있다. 즉, 자강불식은 스스로를 단련하여 어떤 시련이나 위기가 닥쳐도 굴복하거나 흔들리지 않고 최선을 다하는 굳은 의지를 비유하는 말이다.

 

 

2019.1.10일

<아판티와 함께하는 중국금융 산책>

 

중국 기업부채 문제와 회사채 디폴트(181213, kb금융경영연구소).pdf

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