채권통(债券通) 시행계획 발표 & 요원지화(燎原之火)

2017.5.16일 중국인민은행은 채권통(债券通, 중국 본토-홍콩 채권시장간 교차거래) 시행계획을 홍콩 금융관리국(HKMA)과 공동으로 발표하였다. 우선 시행 초기에는 홍콩에서 중국 본토로의 채권 투자(北向通)만 허용하고 추후에 제도가 안정된 이후 중국 본토 투자자들의 홍콩 채권시장 투자(南向通)를 허용할 계획이다.  

인민은행은 채권통의 시행으로 ① 홍콩이 국제금융센터로서의 지위를 견고히 유지(巩固与提升香港国际金融中心地位)하게 될 것이며, ② 중국 금융시장의 대외개방(稳步推动我国金融市场对外开放)에도 도움이 되며, ③ 해외투자자에게 다양한 투자 수단 및 경로를 제공(境外投资者拥有更多的投资渠道)하고, ④ 장기적으로 홍콩의 발전에 크게 기여(香港的长期繁荣稳定)하게 될 것임을 강조하였다.

또한 채권통의 적격 투자자 범위는 역내 위안화 채권시장(CIBM : Chinese Interbank Bond Market)과 동일하게 해외 중앙은행, 국부펀드, 해외금융기관 등을 포함하고 있다.

 

향후 인민은행과 홍콩금융관리국은 채권통 시행을 위해 상호 관리 및 감독에 관한 양해각서(签订监管合作备忘录)를 체결한 후 기타 필요한 절차를 준비할 예정이다.  한편 구체적인 시행시기는 추후에 공개될 전망이나 관련 규정 개정, 시스템 개발 완료 및 시장 참가자들을 대상으로 한 시범거래 실시 등의 절차를 고려할 때 연내에는 공식적으로 채권통 시행이 가능할 것으로 예상된다.

 

채권통 도입으로 중국 정부의 홍콩 발전에 대한 지속적인 관심을 강화시키는 계기가 될 것이며 중국 본토와 홍콩 간 상호협력을 향상시킬 것으로 기대된다(财华智库网).

 

중국의 채권시장은 빠른 성장세를 보이고 있으며 채권의 종류도 다양해지고 인프라도 점차 개선되면서 Bloomberg와 Citigroup의 채권지수에 중국 채권이 편입되는 등 투명성이 높아지고 있다(Bloomberg, Citi).

 

한편 위안화 채권시장의 낮은 유동성, 채권가격 결정의 불투명성, 여전히 낮은 채권시장의 인프라 수준, 대부분 높은 등급을 받는 신용평가 문제 등이 개선되어야만 채권통이 성공할 것으로 평가된다(Moodys, 招商证券首席宏观分析师 谢亚轩 등).

우선 홍콩에서 중국 본토로의 채권 투자(北向通)만 허용하므로 채권통 도입의 긍정적인 효과가 단기적일 것이나 요원지화(燎原之火: 화톳불처럼 타들어 가는 들판의 불길이라는 뜻으로, 어떤 일이 빠른 속도로 진행되어 원상태로 회복하기 어려운 상태를 가리키는 말)와 같은 중국의 자본시장 개방 속도를 감안할 때 조만간 시행이 예상되는 홍콩과 중국 본토 양방향에서 모두 투자가 가능(双向通)해지면 장기적으로 중국 채권시장과 위안화 국제화에도 크게 도움이 될 것으로 기대된다.

 

위 내용을 설명하는 아래 첨부자료는 한국은행 상해대표처에서 발표해 주었다.

 

 

《서경(書經)》의 반경편(盤庚篇)에 나오는 말이다. 고대 중국 은(殷)나라 탕(湯)임금의 10대 손인 반경(盤庚)이 황하의 수해를 피하기 위해 수도를 경(耿)에서 은(殷)으로 옮기려고 하자 여기저기서 반대의 소리가 많았다. 반경은 수도를 옮기려는 의지가 확고했지만 반대 여론을 힘으로만 누르지 않고 잠재우기 위해 설득에 나섰다.   맨 먼저 조정의 문무백관을 설득하려고 그는 관리들을 모아 놓고 간곡히 부탁했다. “너희는 어찌 나에게 고하지 않고서(汝曷弗告朕), 서로 뜬소문으로 부추겨, 백성들을 공포에 잠기게 하는가?(而胥動以浮言 恐沈于衆) 마치 불이 들판에 붙은 것과 같아서(若火之燎于原), 너희에게 가까이 갈 수조차 없는데 어찌 그것을 박멸할 수 있겠느냐(不可嚮爾 其猶可樸滅). 그러므로 오직 너희 무리가 스스로 편안하지 못하게 만든 것이지, 나에게 허물이 있는 것이 아니다(則惟爾衆 自作弗靖 非予有咎).   ” 이것을 알기 쉽게 풀이한다면 “너희들이 나에게 알리지도 않고서 뜬소문을 퍼뜨려 백성들이 공포와 혼란에 빠져 있다. 나쁜 소문이 번져가면 그것은 마치 넓은 벌판에 화톳불을 붙여 놓은 것과 같아 아무도 그것에 근접할 수도 없고 더군다나 그 불을 끄기란 불가능하다. 그러므로 너희가 스스로 불안한 상태를 만들어낸 것이지 내 잘못은 없다.”라는 뜻이다. 이처럼 요원지화란 원래 무서운 기세로 타고 있는 들판의 불길을 뜻하였으나 현대에 와서는 오랫동안 억눌린 세력이나 주장이 걷잡을 수 없게 퍼져나가는 상태를 가리키게 되었다.

 

 

2017.5.31일

<아판티와 함께하는 중국금융 산책>

 

채권통(债券通, 중국 본토-홍콩 채권시장간 교차거래) 시행계획 발표(170522, 한은상해).pdf

 

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채권통(债券通, 중국 본토-홍콩 채권시장간 교차거래) 시행계획 발표(170522, 한은상해).pdf

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